Industrial & Commercial Bank of China (ICBC 1398:HK)
1. 营收:(均以RMB百万计算)
直到2011年第三季9月30日为止的报告。季报指出:
营收:Q3 FY11,集团第三季营业额达到人民币117,337百万,比起去年同期的96,757百万增加了18%。
税后净利:Q3 FY11:集团第三季的净利达到了人民币54,403百万,比起去年同期的42,380百万增加了22%。
综合2011年3季的总报告:
营收:9 months FY11:集团三季营业总额达到人民币348,497百万,比起去年同期的277,685百万增加了20%。
税后净利:9 months FY11:集团三季的净利达到了人民币163,978百万,比起去年同期的127,795百万增加了22%。
股数:349,020百万股
今年的盈利为人民币163,978百万,或每股46.98仙;去年盈利127,795百万,或每股36.62仙。盈利增加了22%。
结论是:无论是营业额或是税后净利,ICBC今年的表现都比去年同期来的好至少20%。
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2. 资产负债情况:
Total Asset : 15,127,002百万
Total Liabilities : 14,225,136百万
由于季报上没有清楚的列明ICBC的流动资产与流动债务的总额,因此无法计算流动债务对流动资产的比例是多少。但是从总资产和总债务看来,总债务竟然占了总资产的94%,这是非常危险的比例。
再留意看看ICBC的现金储备:
Cash and balances with central banks : 2,916,591百万
2万9千亿人民币的现金,看似天文数字,但对已14兆人民币的总债务来说,真是杯水车薪。
结论是:ICBC的每一块人民币,就有0.94人民币是别人的钱。
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3. 回酬率
ROE 18%(盈利 163,978百万 / 股东基金 901,866 百万)
ROA 1%(盈利 163,978百万 / 总资产 15,127,002百万 )
2011年ICBC有总资产 15,127,002百万,营业额为348,497百万,税后净利为163,978百万,利润率为47%。
每股NTA为人民币2.58元。
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虽然ICBC的总债务占总资产的94%,但是ICBC却是属于中国政府的、属于中国4大银行之一、是世界上市值最高、赚最多的银行,这样的背景让我觉得要它倒也暂时还不是一件简单的事情。
我大胆的猜测:
2011全年的EPS: 62.64仙
预测合理价位为:人民币8.14元 折合港币9.96元
现在价位为:人民币4.39元折合港币5.37元
预测本益比为:7 (< 10 = 暂时被低估)
我还是会继续买进 = 持有。
以上文章纯属个人意见,任何买卖都将与本人无关。
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